浙商证券：泰格医药2021年业绩预告点评：利润端略超预期，看好22年高增长延续

泰格医药(300347)投资要点2021Q4利润端略超出我们预期2021年实现归母净利润26.25-30.27亿（YOY50%-73%），扣非净利润11.33-13.24亿（YOY60%-87%）。按照中值计算，2021年全年归母净利润28.26亿(YOY61%)，扣非净利润12.29亿(YOY74%)，2021Q4归母净利润10.46亿(YOY142%)，扣非净利润3.60亿(YOY70%)，2021年归母净利润和扣非净利润均超出我们先前预测。2021年归母净利润超预期预计主要是Q4确认投资收益和公允价值正向有关，业绩预告显示2021年非经常性损益金额约在14-18亿（主要是公允价值收益12-16亿拉动），Q4非经常性损益达到6.88亿（按照中值计算）。我们预计Q4扣非净利润超预期可能主要来自于新冠等大临床业务收入持续确认。考虑到21Q4汇兑对海外收入为主的业务仍有部分拖累，实际扣除汇兑波动净利润增速有可能更高。看好2022年利润端高增长延续，维持推荐我们持续看好2020-2021年国内创新药IND数量持续高增长带来公司订单持续高景气，从而有望拉动公司收入端和利润端维持高增长趋势。此