光大证券：中国巨石（600176）-2021年年度业绩预增公告点评：21Q4粗纱量稳价增，22年或维持供需紧平衡

中国巨石(600176)事件：中国巨石发布2021年年度业绩预增公告，预计公司2021年实现归母净利润58.0-70.1亿，同增140%-190%；实现扣非归母净利润48.5-58.3亿，同增150%-200%。预计21Q4实现归母净利润14.9-27.0亿，同增31%-138%，扣非归母净利润9.1-18.8亿，同增14%-136%。点评：21Q4粗纱量稳价增，22年或维持供需紧平衡。判断21Q4公司粗纱销量约57-58万吨，环比大致持平。受益于21Q4对部分粗纱产品提价，判断21Q4粗纱吨均价环比稳中有升。21Q4公司对粗纱产品涨价主要原因有：1）供需偏紧，需求向好；2）天然气等燃料成本上涨。我们判断22年粗纱市场或将继续维持供需紧平衡，粗纱价格或维持在高位，公司粗纱业务盈利增长或主要来自销量增长。21Q4电子布价格回落，22年或仍将承压。判断21Q4电子布含税均价约为6.0-6.5元/米，环比下滑约1.0-1.5元/米。我们测算公司21Q4电子布销量约1亿米；单季度电子布净利润或在2.8亿元附近，环降约2亿元。21Q4末，电子布价格已降至5-6元/米；在22年新增供给压力下，电子