东吴证券：计算机行业深度报告：太空算力：苍穹之上的下一代计算范式

投资要点太空算力是构建于地球轨道上的下一代分布式计算范式。将数据中心的核心硬件部署于太空，形成轨道级AI基础设施，实现数据在采集源头完成处理与分析，从而将卫星从传统的“数据下行中继”升级为可自主决策的“在轨智能体”。产业发展的根本驱动力在于突破地面算力的物理与资源极限。当前，人工智能算力需求的爆发式增长，使得地面数据中心在电力供给、散热冷却及土地空间等方面遭遇刚性约束。太空环境所独有的近乎无限的太阳能、接近绝对零度的天然散热场以及灵活的模块化部署能力，为系统性解决上述瓶颈提供了革命性的方案。太空算力正成为大国算力博弈中的新焦点。中国方面以国家实验室和航天央企为核心，注重体系化建设与自主可控，已推出“三体计算星座”等具有世界级技术水平的天基计算系统。美国方面则由科技巨头与初创公司主导，依托其在芯片与商业航天领域的优势，积极探索多元商业模式，近期Starcloud公司成功在轨完成大语言模型训练，标志着太空AI计算迈入实质性里程碑阶段。核心技术瓶颈突出，工程化正处于攻坚阶段。高可靠抗辐射芯片、超高速星间激光通信、巨型能源散热系统以及在轨组装维护等关键技术，仍是制约其规模化部署与商业化运营的主