开源证券：炬光科技（688167）-公司首次覆盖报告：光子魔术大师，进军激光雷达打开千亿市场空间

炬光科技(688167)“产生光子”和“调控光子”构成核心壁垒，进军激光雷达打开千亿市场空间公司是激光行业上游元器件领域龙头，在“产生光子”的大功率半导体激光器和“调控光子”的激光光学元器件领域形成了深厚壁垒，2015年主导制定半导体激光器国家标准，子公司LIMO获得“光电子行业奥斯卡”PrismAwards。智能汽车时代，高线数激光雷达从零到一需求快速增长，公司依托技术优势进军激光雷达发射模块市场有望借助产业趋势实现腾飞。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为0.65/1.26/2.37亿元，对应EPS分别为0.72/1.40/2.63元/股，对应当前股价的PE分别为297.4/152.1/81.2倍，首次覆盖，给予“买入”评级。激光上游元器件技术壁垒深，客户粘性高，构筑公司扎实基本盘公司自成立以来深耕激光上游元器件底层技术和工艺，凭借优秀的产品性能在市场中占据一席之地形成稳定的基本盘。在大功率激光器方面，公司凭借共晶键合、无铟化封装等技术和工艺，生产出性能甚至优于相干公司等全球巨头的产品，被广泛应用于科研院所、激光器等企业中。在激光光学元器件方面，子公司LIMO的光场匀化