中银证券：今世缘发展大会释放积极信号，2021完美收官

今世缘(603369)近日公司成功举办2022今世缘发展大会，会上肯定了十四五开局之年公司所取得的成绩，并确立2022年工作主线为“聚焦高质量，聚力新跨越”。支撑评级的要点今世缘发展大会释放积极信号，十四五开局之年首战大捷。近日，今世缘发展大会圆满召开，董事长周素明先生在会上表示：今世缘四季度继续保持良好发展态势，开局之年已取得首站大捷。根据公司此前规划，2021年公司营收目标59亿，争取66亿，净利目标18亿，争取19亿。从前三季度公司业绩完成来，我们判断公司营收有望接近争取目标。目前公司渠道库存良性，春节备货积极。根据公司十四五规划，2025年公司努力实现营收过百亿（争取150亿），公司在发展大会上提出努力提前实现百亿目标。产品升级路径明晰，助力公司提前实现十四五目标。从实施路径来看，（1）公司核心单品四开上半年成功换新后，终端价格表现稳定，成交价在460-470元。随着四开品牌势能的不断提升，叠加今年重点导入省内薄弱区域，我们判断四开同比去年可实现较高增速，是公司的基本盘。（2）国缘V系列未来有望接棒开系成为下一个增长点，十四五规划做到20亿高目标，收入占比达20%，CAGR（2