开源证券：昊华科技（600378）-公司信息更新报告：自主技术产业化进程不断推进，化工新材料原创技术“策源地”前景可期

昊华科技(600378)公司多项目持续上马，业绩有望不断超预期，维持公司“买入”评级公司12月29日发布公告，拟建设过氧化氢装置及配套原材料、聚氨酯新材料及XX原材料等项目，项目系子公司黎明院借退城入园契机扩大产能规模以缓解原有产品供不应求的情况。我们认为，此次项目规划进一步推进了公司自主技术产业化进程，公司持续高速发展才刚刚开始。鉴于公司项目投产周期较长，我们维持盈利预测不变，预计公司2021-2023年归母净利润分别为7.93、9.42、11.48亿元，EPS分别为0.86、1.02、1.25元/股，当前股价对应2021-2023年PE分别为52.4、44.1、36.1倍。公司前三季度业绩优异，又将进入在建产能密集投放期，公司业绩持续超预期概率较大，长期发展更值得期待，维持公司“买入”评级。公司高端项目纷至沓来，原创技术“策源地”前景不可限量本次黎明院新建“46600吨/年专用新材料项目”包括：（1）过氧化氢及配套原材料相关装置，其中含2万吨/年过氧化氢（27.5%）、600吨/年钯催化剂、500吨/年二异丁基甲醇和500吨/年四丁基脲；（2）聚氨酯新材料装置，其中含车用聚氨酯新材