国金证券：酒鬼酒（000799）-聚焦大单品+深度全国化，馥郁香龙头高增可期

酒鬼酒(000799)事件据网易新闻报道，12月26日，公司召开2021年酒鬼酒馥郁大会（全国合作伙伴年会），总结21年的成长和反思，部署22年营销工作。经营分析21年实现高速成长，但仍需反思。公司21年业绩、品牌价值、团队和客户数量、圈层营销等方面均实现高速发展，2018年至今内参合作客户成长速度为10倍、酒鬼酒3倍以上，整个团队销售人员是19年的3倍；21年核心终端数量同比提升233%、内参价值研讨会11场、品鉴会64场（覆盖万余人）。22年公司面临腰部价位大单品如何放量、次高端产品价格带如何凸显、团队激增后管理与建设如何加强等问题。22年聚焦大单品、深度全国化策略，有望实现更高质量的高成长。1）产品上：打造大单品是22年工作的重中之重。内参仍延续稳价增量的策略，丰富内参销售公司模式，未来会发展为最大单品；酒鬼系列我们认为本身存在产品相对分散（预计21年占比红坛25-30%、透明装20%左右、传承10%）、价格带尚未明显区隔等问题，明年有望通过更清晰的产品规划、精准供货、创新与优商的合作模式等措施来重点打造；湘泉将实施配额供货。2）区域上：做强基地、突破高地、深度全国化。河南、山东