光大证券：山西汾酒（600809）-跟踪报告：掌门人正常交接，汾酒向上势头延续

山西汾酒(600809)事件：近期山西汾酒发布公告，宣布董事长李秋喜因年龄原因辞职，新董事长将由袁清茂接任，掌门人交接受到市场关注，另外我们近期跟踪山西、河南、华北等市场渠道动销，更新对公司的观点如下：人事变动为自然调整，战略延续确定性较高。本次董事长交接为自然更替，李秋喜董事长今年年满60周岁，为到龄退休，新董事长袁清茂现年52岁，曾担任山西省交通厅副厅长、山西交通控股集团有限公司党委书记和董事长。本次人事变动消息短期内引发市场关注，担心点主要在于换帅后公司战略以及品牌势能的延续性，但汾酒自2017年开始国企改革以来，经营势能持续朝上，创造出的汾酒速度已逐步验证自上而下的改革对于汾酒复兴的意义，此次换帅后，公司战略方向延续的确定性较高，从渠道反馈看明年产品结构、品牌运作等策略较为稳定，且汾酒品牌势头正劲，来年业绩有望延续高增。2021年圆满收官，产品张力较为强劲。据渠道反馈，2021年汾酒销售圆满完成，增幅超出年初预期，估计省内省外销售额均增长50%以上。分产品来看，玻汾作为高性价比大单品维持高增长，下半年厂家收缩对玻汾的费用投入，但凭借自身产品力，玻汾依旧呈现供不应求的态势。省外青