开源证券：立中集团（300428）-公司首次覆盖报告：三大主业携手并进，锂电项目开辟第二增长曲线

立中集团(300428)三大主业布局日益完善，积极进军新能源领域公司长期深耕中间合金领域，伴随2018年、2020年铝合金车轮与再生铸造铝合金业务的陆续注入，三大主业布局日益完善。此后2021年7月，公司投资建设锂电新材料项目，积极进军新能源领域。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为4.50、7.88、11.43亿元，EPS分别为0.73、1.28、1.85元，当前股价对应2021-2023年PE分别为38.3、21.9、15.1倍。首次覆盖给予“买入”评级。三大主业齐头并进，助力公司加速成长（1）再生铸造铝合金：预计2020-2025年公司铸造铝合金销量将由73万吨逐步增长至150万吨，同时再生铝使用量占比将由48%提升至80%，降本作用十分显著。此外，公司成功研发免热处理合金，打破国外技术垄断，成本较海外低20%左右，未来有望受益于一体化压铸趋势逐步放量。（2）铝合金车轮：公司现有产能1845万只/年，另有在建产能460万只/年，未来将积极进军商用车与新能源汽车等高附加值领域，实现产品量价齐升。（3）中间合金：年产1.5万吨高端晶粒细化剂项目与年产2.5万吨铝基稀土中间