华西证券：神马股份（600810）-尼龙66盈利向好，受益己二腈国产化

神马股份(600810)国内尼龙66行业龙头，盈利趋势向好公司主业为尼龙66工业丝、帘子布、切片、己二酸等产品的生产与销售，是国内尼龙66行业龙头。公司目前主要产能包括尼龙66切片21万吨、尼龙66工业丝13.3万吨、尼龙66帘子布8万吨、己二酸29万吨。今年初以来上游供给格局向好，带动公司主要产品尼龙66切片、工业丝和帘子布的销售价格显著上涨，2021年第三季度均价分别同比上涨近104%、41%、47%，同时主要原料己二腈价格仅上涨20%。受益主要产品价差扩大及一体化优势，公司2021年前三季度归母净利润为16.18亿元，同比大增11倍。受益己二腈国产化，尼龙66需求将快速增长天辰齐翔淄博20万吨己二腈与英威达上海40万吨己二腈将分别于2021年底、2022年中期开始建成投产，上游供给增加一方面将提高公司当前产能利用率，同时也将拉动下游汽车、民用丝等领域对尼龙66需求快速增长，利于公司持续扩建尼龙66产能，巩固市场龙头地位。基于己二腈技术难度大、研发周期长，预计未来其供给格局有序，PA66价差有望维持在较高水平。增资引入新材料基金，做大做强尼龙产业公司2021年12月14日公告，公司