中信证券经纪(香港)：一只靴子落地-260225

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年2月13日发布的题为《Oneshoedropped》的报告，世嘉飒美（SegaSammy）于午间休市期间公布2026财年第三季度业绩。该股收盘上涨0.6%，因利空出尽买盘抵消了疲弱业绩表现。公司发布盈利预警，反映营业利润层面的娱乐内容业务利润不及预期、游戏业务亏损扩大，以及Rovio的310亿日元特别损失（减值）。减值规模与市场预期一致，但该减值预计将出现在第四季度业绩中。世嘉飒美还宣布将在7月31日实施200亿日元回购，按收盘价计算可覆盖流通股的4.0%。第三季度营业利润表现平淡，为98亿日元，同比下降10%。 世嘉飒美的第三季度营业利润为98亿日元，同比下降10%，较市场一致预期低约30-40%。营收基本符合预期，达1,340亿日元，同比增长21%。公司对Rovio商誉及其他无形资产计提310亿日元减值。受此影响，第三季度净亏损达196亿日元。 娱乐内容业务营业利润同比下降45%至88亿日元。公司在第二季度业绩中已暗示新游戏及续作销售不及预期，因此第三季度消费电子子业务疲弱表现，营业利润同比下降66%，以及下调指引