华鑫证券：清源股份（603628）-户用支架与EPC业务双轮驱动，国内市场发力前景可期

清源股份(603628)澳洲光伏支架龙头公司以光伏支架销售作为主营方向，定位中高端客户和市场。自2007年公司成立至今，先后发展了澳洲、日本、中国、欧洲以及东南亚等市场。公司在澳洲市场占有率超过50%，创下连续十一年澳洲屋顶光伏市场占有率第一的记录。公司2021年上半年度实现营收5.2亿元（yoy+40.0%）,实现归母净利润0.35亿元（yoy+24.7%）；其中光伏支架业务营收4.5亿元（yoy+63.6%）,支架业务占比86%。公司主营业务收入以境外为主，2020年公司境外收入5.8亿元，占比达65%。目前公司主营业务可以分成光伏支架与跟踪器制作与销售（包括分布式支架、地面固定与跟踪），EPC工程项目与运维和光伏电站投资（自持或委托开发）三个部分，其中国内EPC工程项目与光伏支架中户用支架业务有望成为公司未来增长引擎。整县推进助力户用发展，助公司打开国内市场户用光伏方兴未艾，政策助力持续加码。2021年6月，国家能源局发布《关于报送整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》，在全国推进试点整县分布式光伏项目。随着整县推进的项目逐步落地，户用与分布式光伏需求逐渐增强。2021