东方证券：四川路桥动态跟踪：主业稳健增长，矿产新材料板块值得期待

四川路桥(600039)核心观点川西锂矿资源丰富，当地基建有较大改善预期。四川锂矿石资源占全国57%，较为丰富，但集中在甘孜和阿坝两州，开发程度较低，当地交通设施建设落后，所勘探资源难以资源化变现。凭借蜀道集团在四川省基建的主导地位，我们认为以交通基础设施建设适当换取当地矿产资源将会获得双赢。大股东实力雄厚，资源丰富，将大力支持公司发展。公司原大股东四川铁投集团和四川交投集团与今年初战略重组，5月28日成立蜀道集团。作为蜀道集团的核心企业之一，蜀道集团将坚定不移支持公司做大做强。蜀道集团是四川省最大的交通基础设施业主。根据四川省“十四五”综合交通运输发展规划，综合交通建设将完成投资1.2万亿元，其中公路水路7000亿元，铁路3000亿元，相比“十三五”规划分别提升了20%/40%/30%。激励机制到位，行权条件大概率能实现。根据10/21限制性股票激励计划，公司将向管理人员和核心技术人员授予不超过4375万股限制性股票，授予价格每股4.24元。业绩考核目标为22-24年1、扣非归母净利润不低于70/80/90亿元；2、收入不低于1000/1100/1200亿元；3、应收账款周转率不低于