开源证券：芯朋微（688508）-公司首次覆盖报告：深耕电源芯片广阔赛道，高质量发展为核心要义

芯朋微(688508)深耕电源芯片赛道，营收高速增长芯朋微是一家专注于电源管理芯片的芯片设计公司，其产品包括AC-DC芯片、DC-DC芯片、栅驱动芯片等，广泛应用于家用电器、移动数码和工业控制领域，并成功导入美的、格力、海康威视、中兴通讯、华为等头部终端客户。考虑到公司在标准电源领域的深厚积累，以及中高端家电、工业电源领域的持续替代，我们预计公司2021-2023年归母净利润为1.90/2.49/3.39亿元，对应EPS为1.68/2.21/3.01元，当前股价对应PE为74.8/57.0/41.8倍。首次覆盖，给予“买入”评级。快充市场蓬勃发展，公司迎来发展机会随着智能手机的快充化培养了消费者的生活习惯，除手机外仍有许多电子终端如电动工具、新能源车、家用电器等也开始进行快充化升级；并且，电动工具、新能源车、家用电器的快充芯片有着更高的单价和更高的技术含量，这预将是国产电源芯片厂商拉开技术和营收差距的重点领域。依托“PN8161+PN8307H”产品组合的优异表现，芯朋微已在低瓦数快充占据一席之地；根据充电头网统计，在18W充电器方案中，2020年芯朋微的市占率已接近10%。深耕工控优