华安证券：鼎通科技（688668）-连接器精密制造底蕴深厚，通讯汽车双核驱动

鼎通科技(688668)主要观点：深耕连接器十八载，精密制造技术底蕴深厚。鼎通科技是通讯连接器组件和汽车连接器组件的专业供应商，自2003年成立以来深耕连接器精密制造领域，凭借独特的模具开发优势和领先的精密加工工艺与泰科、安费诺、莫仕、中航光电等国内外知名连接器厂商建立稳固的合作关系，收入规模不断壮大。5G基站建设稳步推进，新能源汽车需求高企，连接器喜迎发展良机。5G基站建设走出景气度低谷，存量增量需求共同推动通信市场规模增长，预计2025年国内通信连接器市场规模达95亿美元。新能源汽车需求高企，单车连接器价值量相比传统燃油车数倍增加，汽车连接器行业迎来量价齐升的发展机遇。聚焦高定制化赛道铸就高毛利，借力募投扩产提供长足动力。公司在模具设计开发和精密加工工艺具备独特优势，行业产品高度定制化背景下铸就了公司高毛利的特征。公司未来发展规划清晰，通讯业务在下游客户份额有望持续提升，汽车业务以新能源客户为契机向Tier1转型，扩宽产品品类和客户覆盖广度，IPO募投项目扩建产能为规模进一步成长提供重要保障。投资建议公司作为国内连接器优质制造企业，通信和汽车业务受益5G建设推进和新能源汽车需求释放