东吴证券：三祥新材（603663）-电熔锆隐形冠军，携手宁德开辟新时代

三祥新材(603663)专注于拓展锆系产品的老牌公司：三祥新材股份有限公司是一家专注于锆系制品、铸改新材料，新涉足镁铝合金等工业新材料的研发、生产和销售的企业。公司正式成立于1991年；2018年公司通过收购辽宁华锆，步入海绵锆领域；2020年，通过控股辽宁华祥，进入化学锆领域。2021年上半年，营业收入同比增长26.37%，毛利率27.91%。锆行业：进口依赖度高，供需不均价格上涨。根据USGS统计，2020年全球锆矿储量约6400万吨，主要分布在澳大利亚（67.2%）和南非（10.5%），我国储量占比仅为0.79%；我国产量仅为14万吨，约占总供应量10%。根据USGS，2020年我国锆矿需求量约121万吨，而国内产量仅14万吨，需求缺口高达106.5万吨。2021年6月RBM公司宣布停产后，锆英砂价格大幅上涨，2021年6月至10月涨幅约40%；锆系产品中，海绵锆、氧化锆价格均出现不同程度上涨。多点业务开花，着力高端新型锆制品。截至2021年6月30日，电熔氧化锆年产能为2.6万吨，处于国内领先地位。2021年上半年，工业级海绵锆一期规划年产能3,000吨，已开始逐步投产；纳米氧