开源证券：欣锐科技（300745）-公司首次覆盖报告：拐点将至，新能源汽车车载电源龙头扬帆起航

欣锐科技(300745)欣锐科技：国内新能源汽车车载电源龙头企业，有望实现高速增长欣锐科技核心产品包括车载充电机、车载DC/DC变换器及车载电源集成产品，应用于乘用车、客车、专用车等各类新能源汽车领域，车载电源产品国内市占率处于领先地位。公司近年在乘用车业务方面取得较大成果，2019年进入到小鹏P7供应体系；2021年进入到比亚迪DM-i及吉利SEA浩瀚架构供应体系，有望贡献业绩增量。我们预计2021-2023年公司营收分别为8.99/15.99/25.98亿元，归母净利润分别为0.24/1.58/2.67亿元，EPS为0.20/1.28/2.16元/股，对应当前股价PE为416.4/64.2/37.9倍，公司2021年在乘用车车载电源业务中实现较大突破，比亚迪DM-i及吉利SEA浩瀚架构有望为公司带来业绩增量，我们认为其业绩拐点将至，首次覆盖给予“增持”评级。新能源汽车销量持续高增，车载电源市场方兴未艾据乘联会，2021年1-10月国内新能源车零售销量为213.9万辆，同比增长191.9%。亿欧预测2025年国内新能源汽车销量为1138万辆，2020-2025年CAGR为52.8%。