浙商证券：兴业银行可转债获批点评报告：可转债获批，催化剂第一弹！

兴业银行(601166)性价比最高的优质行，商行投行战略推进有望超预期，可转债先下一城。投资要点事件：2021年12月6日，兴业银行可转债获得证监会审批通过。可转债进度快于市场预期可转债获批意味着兴业银行资本补充取得实质性进展，预计年底或者2022年初发行，在此前提下测算可转债强制赎回触发价格为32.11元。可转债500亿若转股，可补充兴业银行核心一级资本0.8pc至10.36%。商行投行战略有望超预期兴业银行战略执行从图纸样本阶段进入全面推广阶段，兴银国际（券商）牌照重启申请，有望理顺机制，催化战略执行效果超预期。一方面独特的商业模式通过经营积累逐渐摸索出一套打法，形成一系列典型案例，未来通过加大队伍培训建设，可以将成熟模式的经验向全行推广。另一方面兴银国际（券商）牌照，可以打通投行和投资生态圈，发挥兴业银行资源整合的差异化竞争优势。当前性价比最高优质银行2021年三季报来看，兴业银行盈利增速稳中有升，中收强劲超出预期，资产质量稳中向好。21Q1-3兴业银行归母净利润同比+23.4%，股份行中盈利增速仅次于平安；中收同比+26.3%，增速排名股份行第一。21Q3兴业银行不良连续四个季