浙商证券：首钢股份点评报告：优质资产即将注入，盈利增长长期回报股东

首钢股份(000959)京唐、迁安两大基地整体进入上市公司本次交易前，首钢股份持有钢贸公司51.00%的股权，钢贸公司持有京唐公司29.8177%股权。本次交易完成后，上市公司将直接持有钢贸公司100%的股权，并直接以及通过钢贸公司合计持有京唐公司100.00%的股权。根据公司2021年上半年产量情况，京唐公司上半年实现钢、钢材产量分别为766万吨、700万吨。交易完成后，公司权益粗钢产量增加230万吨，钢材产量增加210万吨。利润有望增厚10亿元以上上半年，钢贸公司实现净利润8.98亿元，京唐公司实现净利润29.27亿元，按照持股29.8177%折算，京唐公司贡献利润8.73亿元，占比97%。上半年，京唐公司吨钢净利为418元，据此测算，新增产量部分带来利润接近9亿元。考虑到公司产品持续向高端化推进，盈利稳定在高位。明年京唐基地有望随着原材料价格大幅下降盈利进一步增加。交易完成后并表后，利润有望增厚10亿元以上。公司进入业绩释放阶段，有望持续长期回报股东公司致力于向高端化产品集群发展，战略产品电工钢、汽车板、镀锡板产量稳步上升。未来战略产品利润总额占比有望突破50%。另外，公司成本进