国金证券：凯莱英（002821）-新签订单创新高，业绩增长再加速

凯莱英(002821)事件11月28日，凯莱英发布公告，公司在持续为某制药公司的一款小分子化学创新药物提供CDMO服务过程中，与其签订了相关产品新一批的供货合同，合同金额折合人民币约27.20亿元，大超预期。简评单项目订单屡创新高，加速未来业绩高增长。CXO行业景气度高、公司竞争力不断提升，单项目订单屡创新高。本次公告披露的订单合同交货时间为2022年，若顺利履行，预计将对2022年业绩产生积极影响。产能释放与新签大订单共振，未来1-2年业绩不断提速。2021年产能逐渐释放，预计全年新产能释放55%左右（以反应釜体积计），考虑到大订单的平均执行周期等因素，业绩将逐步平稳释放，看好公司未来1-2年的业绩表现。此外，最近两次的重大合同的签订，将进一步加速公司业绩提速的过程，我们坚定看好凯莱英的发展潜力。核心技术具备优势，连续反应减本增效。连续反应技术是一种用连续流动化学合成方法替代批次反应的新工艺途径，具备安全环保、效率高、成本低廉等优势。相比传统反应釜批次反应，连续反应可将效率从30%提升至75%，还可以节省70%的设备占地面积及人力消耗、缩减50%的生产成本及质检时长。我们预计连续反应