浙商证券：中信特钢深度报告：“内生+外延”，特钢航母持续远航

中信特钢(000708)投资要点产品规格齐全，结构持续优化公司具备1400多万吨特钢产能，可生产3000多个品种、5000多个规格的产品，是我国品种最全、规模最大的特钢龙头企业。在产品结构上，公司聚焦中高端特钢材料，尤其以轴承钢、弹簧钢、齿轮钢为代表的汽车用钢达到全球领先水平；以风电用钢为代表的能源等工业用钢快速突进，覆盖了能源、工程机械、高层建筑等领域；公司“三高一特”产品快速崛起，2021年产品销售2.2万吨，同比增长58%，产品结构持续优化。。经营稳定，跨越周期公司产品集群具备品种全、服务下游行业多的特点。这使得公司产品避免了因单一下游行景气度下降而影响公司经营。自整体上市以来，公司销售毛利率维持在17%-19%，销售净利率稳定在8%左右。同时，公司单季度营收、净利润增速稳定。同时，公司仍在加强系统管控，提高全流程降本意识，通过采购降本、生产降本、管理降本等多种路径消化成本上涨等不利因素，在2020年同期三项期间费用较低的基础上，公司三项期间费用同比涨幅仅为4.81%，期间费用占比持续下降。“十四五”期间，公司将积极推进数字化建设和智慧工厂建设，实现制造智能化、经营一体化、决策数