国金证券：恒瑞医药（600276）-恒瑞与基石强强联合，加速创新转型

恒瑞医药(600276)事件2021年11月21日，恒瑞医药宣布与基石药业达成协议，引进抗CTLA-4单克隆抗体CS1002在大中华地区权益。恒瑞医药将支付基石药业5200万人民币首付款，总计最高约13亿元人民币的里程碑款，以及产品上市后年净销售额10-16%的特许权使用费。点评CTLA-4是肿瘤免疫靶点，具有广泛适应症潜力，目前国内仅一款药物获批。恒瑞医药在肿瘤领域有丰富的布局，此次引进CTLA-4单抗是对其肿瘤管线的一个强有力的补充，尤其期待未来CS1002和卡瑞利珠单抗的联合疗法能够在更多适应症上做出有效数据，惠及更多患者。这是恒瑞今年引进的第四个肿瘤药物，表明了恒瑞医药持续加码自有管线研发投入的同时，在合作引进上也加大力度，看好恒瑞医药在创新药转型道路上的加速前进。国内药企间授权引进合作在近年来成倍增加，创新药企研发能力与研发成果逐步往高质量发展，加上近期CDE关于肿瘤药临床研发指导原则的出台，看好创新药板块持续高质量、规范化发展。医药创新板块预期逐渐回暖，看好创新药板块，特别是头部企业的投资机遇：①预计2021年医保政策趋势边际回暖，腾笼换鸟效果初显；②临床研发导向方面，CD