东吴证券：名臣健康：加码游戏研发，期待第二曲线游戏业务前景

名臣健康(002919)公司概况：日化行业老字号寻求新变局。公司长期扎根日化行业，2020年8月份通过并购游戏企业进军游戏产业。业务板块的扩张助力公司2020年和2021H1业绩持续超预期，分别实现收入6.81/4.01亿元，同比增长31.52%/67.71%；归母净利润达1.02/0.99亿元，同比增长343.04%/518.30%。外延并购优质公司，进军游戏领域。公司2020年8月收购了两家游戏公司：1）海南华多：主打MMORPG、SLG手游，主要手游《王者国度》最高月流水3.5亿元，MAU峰值超过700万人，上线一年流水保持高位。根据公司2020年年报，在研项目2款，1款为《王者国度》迭代产品，1款为SLG手游，公司预计2021-2022年陆续推出。我们认为受益于原先《王者国度》IP热度、公司自身较强的研发实力以及和头部发行商的稳定合作关系，2款新游有望贡献较为可观的流水收益。2）杭州雷焰：品类多元，手游《百龙霸业》2019年年底上线后连续多月月流水保持在1亿元以上，MAU峰值超过260万人。根据公司2020年年报，在研游戏2款；而根据天眼查，杭州雷焰现有一款在研二次元卡牌手游《