浙商证券：安路科技新股报告：安路科技：国内FPGA设计领军者，高端产品打造增长新动能

安路科技(688107)报告导读公司专注于专注于为客户提供高性价比的可编程逻辑器件(FPGA)、可编程系统级芯片(SoC)、及相关EDA软件工具和创新系统解决方案。产品广泛应用于工业控制、网络通信、消费电子、数据中心等领域。随着FPGA市场的持续扩张，我们认为公司将深度受益于国产化替代浪潮的持续推进。投资要点FPGA赛道空间广阔，FPGA国产化正在进行FPGA赛道空间广阔且主要由海外厂商主导。根据Frost&Sullivan统计，中国FPGA市场从2016年约65.5亿元增长至2020年约150.3亿元、CAGR约为23.1%，到2025年我国FPGA市场规模将达到约332.2亿元。FPGA市场主要由海外厂商主导，从出货量来看，2019年中国市场排名前三的供应商分别为Xilinx、Altera及Lattice，共占据85%的市场份额。随着FPGA市场的持续扩张，我们认为FPGA国产化进程有望加速。公司依托强技术背景，全产品体系构筑护城河公司专注于FPGA芯片设计领域，研发费用率常年保持40%以上。公司依靠持续不断的研发投入和精益求精的技术创新，在FPGA芯片设计技术、SoC系统集成技术