光大证券：保利发展（600048）-2021年三季报点评：盈利能力小幅收窄，财务指标维持稳健

保利发展(600048)事件：公司发布2021年三季报业绩公告2021年前三季度公司实现营业收入1383.87亿元，同比上升17.87%；实现归母净利润135.83亿元，同比上升2.88%。点评：资金回笼率高位，业绩稳健提升，盈利空间小幅收窄，财务指标稳健1）高资金回笼率为土地投资提供保障。2021年前三季度，公司累计实现签约额4102.3亿元，实现签约面积2543.7万方，分别同比增长11.7%和4.1%；对应销售均价16127.2元/平。前三季度，公司实现销售回款3672亿元，对应回款率达89.5%。高回款为公司土地投资提供较强保障，前三季度公司新获取项目113个；对应容积率面积2184万方，地价约1434亿元，拿地单价6565.9元/平，地售比约40.7%。前三季度，公司新开工面积3659万方，同比减少4.7%；竣工面积2437万方，同比增长10.6%；截至三季度末，公司在建拟建项目约773个，在建面积14875万方，待开发面积7153万方。2）业绩稳健提升，盈利空间小幅收窄但仍处于行业相对高位。前三季度，公司实现营收1383.9亿元，同比上升17.9%；归母净利润135.8亿元