浙商证券：建设银行2021年三季报点评：盈利向好，不良改善

建设银行(601939)投资要点数据概览21Q1-3建设银行归母净利润同比+12.8%，增速环比+1.4pc；营收同比+9.3%，增速环比+2.3pc；ROE13.2%，同比+0.6pc，ROA1.07%，同比+4bp；不良率1.51%，环比-2bp，拨备覆盖率229%，环比+6pc。核心观点1、盈利增速上行。21Q1-3建设银行净利润同比+12.8%，增速环比+1.4pc，营收同比+9.3%，增速环比+2.3pc，归因其他非息和减值损失的贡献加强。①21Q1-3其他非息同比+50%，增速环比+31pc，归因基数效应。②21Q1-3减值损失同比-11%，增速环比-8.7pc。展望未来，预计建行盈利增速将维持快增。2、息差环比微升。21Q3建行单季息差环比+1bp至2.04%，归因资产端收益率上行幅度大于负债端成本率。①资产端，21Q3单季资产收益率环比+5bp至3.60%，归因资产结构向好。21Q3贷款环比+2.0%，较总资产快1pc；贷款中，零售贷款环比+3.3%，零售占比提升。②负债端，21Q3单季负债成本率环比+3bp至1.76%，归因负债结构拖累。21Q3存款环比+0.9%，增