东吴证券：丸美股份（603983）-2021三季报点评：线上拓展尚未显效，利润端承压明显

丸美股份(603983)投资要点事件：公司发布2021年三季报。2021前三季度实现营收11.38亿元（yoy+0.04%），归母净利润1.42亿元（yoy-57.98%）。单季来看，2021Q3实现营收2.64亿元（同比-23.2%，环比-43.81%）；归母净利润-0.47亿元（同比-167.5%，环比-152.96%）。眼部产品量价双降，洁肤/护肤个位数下滑。2021Q3公司眼部/护肤/洁肤/化妆品及其他产品分别实现营收0.72/1.47/0.31/0.13亿元，同比分别-50.6%/-6.7%/-2.5%/+84.2%。2021Q3眼部产品销量和单价分别同比下滑31.5%和27.8%，主因公司拓展线上直播渠道，配赠力度加大，但销售效果不佳。2021Q3洁肤类产品销量和单价分别同比下滑0.2%和2.4%；护肤类产品销量和单价分别同比下滑0.01%和6.7%。线上拓展尚未显效，业绩承压明显。疫情零星复发，公司线下业务恢复受阻，进而将业务重心转至线上。发力线上配赠力度较大，叠加物流费用计入成本，2021Q3毛利率57.3%（同比-9.9pct，环比-6.9pct）。除天猫旗舰店外，公