东方证券：益丰药房（603939）-Q3业绩增速略微放缓，仍维持门店高速扩张

益丰药房(603939)Q3业绩增速略微下滑。2021前三季度公司实现营收109.38亿元，同比增长15.91%；实现归母净利润6.96亿元，同比增长21.49%；实现扣非后归母净利润6.81亿元，同比增长23.32%。2021Q3分别实现营收35.92亿元，同比增长14.24%；实现归母净利润1.91亿元，同比增长11.70%；实现扣非后归母净利润1.88亿元，同比增长9.01%。2021Q3实现毛利率41.76%，净利率5.96%，毛利率上升主要由于疫情物资销售占比下降所致，净利率下降主要由于房租成本摊销会计核算以及去年的税费减免消除所致，22年基数恢复正常后表观利润率将有所上升。门店扩张之势不减。2021年前三个季度，公司净增门店1255家，其中新开门店1051家（直营门店809家，加盟店242家），并购门店280家，关闭门店76家，截止报告期末，公司共拥有门店7,246家（直营门店6369家，加盟店877家）。2021Q3，公司新开门店318家（其中直营240家，加盟店78家），并购门店66家，关闭门店26家，公司净增门店358家。我们公司今年新开直营门店与新并购门店数量将接近