东吴证券：上汽集团（600104）-2021三季报点评：Q3归母净利润环比+9%，投资收益涨幅较大

上汽集团(600104)公告要点：上汽集团2021Q3实现营业收入1817.59亿元，同比-13.50%，环比+5.55%；归母净利润70.36亿元，同比-14.75%，环比+8.79%；扣非后归母净利润61.64亿元，同比-23.04%，环比+9.41%。2021年前三季度累计营业收入5383.73亿元，同比+11.09%；累计归母净利润203.50亿元，同比+22.24%；累计扣非后归母净利润180.17亿元，同比+18.65%。2021Q3归母净利润环比+8.79%，改善明显，主要系投资收益环比大幅增加：上汽集团Q3整体产批量分别为128.61/132.18万辆，同比分别为-16.76%/-15.49%。公司Q3营收同比-13.50%，主要原因为：1）同比基数高，2020Q3国内乘用车市场复苏。2）汽车行业芯片短缺影响持续。公司Q3营收环比+5.55%，主要系：公司Q3芯片短缺环比Q2改善，整体产批环比分别为+13.18%/+14.45%。细分子公司来看，合资品牌同比下滑较大，自主品牌改善明显。1）大众/通用Q3销量分别为31.80/32.01万辆，同比分别为-29.95%/-1