华金证券：歌力思（603808）-21Q3收入端增长态势延续，新品牌孵化收效良好

歌力思(603808)事件公司披露2021年三季报。21年前三季度，公司实现营收16.73亿元/+24.24%，归母净利2.44亿元/-28.65%，扣非净利2.26亿元/+169.09%，基本每股收益0.72元；21Q3，公司实现营收5.73亿元/+7.75%，归母净利0.57亿元/-27.76%，扣非净利0.51亿元/-31.27%。投资要点21Q3收入端延续增长态势,多重因素影响业绩端恢复：营收端，21年前三季度，公司实现营收16.73亿元，同比增长24.24%，21Q3公司实现营收5.73亿元，同比增长7.75%；若剔除百秋出表影响，21年前三季度、21Q3较19年同期营收分别增长约1%、6%，较上半年营收下滑2%相比，受益于IRO海外业务的恢复，公司三季度收入端继续回暖。净利端，21年前三季度，公司实现归母净利2.44亿元，同比下滑28.65%，下滑主要为20Q1百秋出表形成净利润高基数，较19年同期相比，前三季度净利润下降11.27%。21Q3公司实现归母净利0.57亿元，同比下降27.76%，判断主要为：1）疫情和洪水影响三季度发货，加盟渠道利润承压；2）20Q3公司严控