太平洋证券：首创环保（600008）-水务固废协同发展，REITs加速公司高质量成长

首创环保(600008)事件概述：公司发布2021三季报，实现营收152.26亿元，同比增长31.52%；实现归母净利19.14亿元（扣非12.27亿元），同比增长106.20%（扣非同比增长43.88%）。Q3单季度，公司营收66.00亿元，同比增长42.85%；净利润4.85亿元，同比下降3.37%；扣非净利4.65亿元，同比增长0.04%。盈利能力提升，财报整体稳健。报告期，公司销售净利率14.24%，同比提升5.23个百分点，销售期间费用率17.21%，同比下降2.87个百分点,ROE(加权)7.21%，同比增加3.01个百分点；盈利能力持续向好；资产负债率同比下降3.13个百分点至63.91%，延续下降态势；经现净额16.34亿元，同比下降36.09%；收现比77.21%，有改善空间。处理能力超过2344万吨的水处理龙头，仍有较大增长潜力。根据公司2021半年报，公司合计拥有超过2344万吨/日的水处理能力，位居国内水务行业前列。目前已投入运营的供水规模（控股）约为589.24万吨/日，污水处理规模（控股）约为831.62万吨/日。公司水务投资和工程项目分布于28个省、自治区