华金证券：兖州煤业（600188）-三季度业绩改善，煤炭和煤化工成主要增长点

兖州煤业(600188)投资要点事件：2021年10月30日，公司发布三季报。其中，前三季度公司营收实现1050.36亿元，同比降36.22%（调整后）；毛利率实现27.41%，较去年同期增加17.13个百分点；归母净利实现115.32亿元，同比增65.23%（调整后）；净利率实现10.98%，较去年同期增7.29个百分点。点评：三季度业绩环比改善：三季度单季营收实现396.56亿元，同比降19.34%，环比增15.53%；归母净利实现54.9亿元，同比增229.20%，环比增44.84%。营收同比下降主要原因为公司收购之后调整财报口径所致，利润增加主要由煤炭和煤化工业务贡献。煤炭业务利润同比大增，贡献主要业绩：公司前三季度煤炭销售收入实现531.76亿元，同比增0.24%；销售成本实现307.75亿元，同比降16.05%；毛利实现224.01亿元，同比增36.65%。公司前三季度商品煤产量7777.3万吨，同比降14.07%；商品煤销量7719.2万吨，同比降31.91%。三季度商品煤产量2680.4万吨，同比降15.29%；商品煤销量2627.9万吨，同比降33.85%。公司商品煤