山西证券：隆基股份（601012）-三季报基本符合预期，毛利率有望触底回升

隆基股份(601012)事件描述公司发布2021年三季报，前三季度公司实现营业收入562.06亿元，同比增长66.13%；实现归母净利润75.56亿元，同比增长18.87%；实现扣非归母净利润73.99亿元，同比增长23.02%；其中Q3单季实现营业收入211.07亿元，同比增长54.17%；实现归母净利润25.63亿元，同比增长14.39%；实现扣非归母净利润24.95亿元，同比增长17.65%。事件点评毛利率维持低位，存货环比有所上升。Q3单季公司销售毛利率18.93%，同比下降6.86pct，环比下降3.40pct，主要原因是今年以来硅料价格及海外运输费用的上涨压缩组件环节利润，另外前期遗留的部分低价组件订单造成了一定的亏损，我们认为公司目前已度过最艰难的时期，Q4起组件端盈利状况将有所改善。Q3末公司存货约199.51亿元，比Q2末增长13.93%。另Q3单季公司收到对联营及合营企业的投资收益1.66亿元，同比增长141.90%，主要因为年内硅料价格大幅上涨，来自联营企业四川永祥的投资收益增加所致。硅片稳居龙头地位，电池效率连破记录。上半年公司实现单晶硅片出货38.36GW，其