国海证券：上汽集团（600104）-事件点评：业绩好于预期，单车均价、净利双升

上汽集团(600104)事件:公司发布三季报：前三季度实现营收5527.12亿元，同比增长10.8%；归母净利润203.50亿元，同比增长22.2%；扣非归母净利180.17亿元，同比增长18.65%。其中Q3单季营收1866.16亿元，同比下滑13.17%；归母净利润70.36亿元，同比下滑14.8%；扣非归母净利61.64亿元，同比下滑23.0%。投资要点：三季报表现好于预期。前三季度营收5527.12亿元，同比+10.8%，归母净利润、扣非归母净利分别同比+22.2%/+18.65%。同期整车销量361.9万辆，同比+0.2%，营收增幅高于销量增速，好于预期。受芯片短缺影响，Q3营收1866.16亿元，同比-13.17%；归母净利润、扣非归母净利分别同比-14.8%/-23.0%。Q3毛利率同比增长2pct，单车价格、净利润同比双升。前三季度毛利率为11.5%，同比提升1.5pct，其中Q3毛利率为11.6%，同比提升2.0pct，环比略有下滑0.3pct，我们认为主要是公司调整产能，及产品结构，芯片优先供给高利润、高价位车型，Q3单车价格同比+2.4%，单车净利润为0.72万元