华西证券：昭衍新药（603127）-业绩延续高速增长，新签订单同比增长超70%

昭衍新药(603127)事件概述公司公告2021年三季报：前三季度实现营业收入8.57亿元，同比增长35.67%；实现归母净利润2.48亿元，同比增长72.76%；实现扣非净利润2.17亿元，同比增长75.49%。分析判断:业绩延续高速增长，新签订单同比增长超70%公司2021Q3营业收入和扣非净利润分别同比增长37.62%和94.72%，业绩增长符合市场预期、延续高速增长。公司2021年前三季度新签订单同比增长超70%、在手订单金额超30亿元，另外公司资产负债表合同负债、存货（包括其中的未完成课题）继续呈现同比高速增长，表征公司和行业依然处于高景气度中，我们判断未来2~3年公司继续受益于国内创新的β和持续国际化拓展带来增量α，继续呈现高速增长。预收端（合同负债+预收账款）和存货——继续保持高速增长，增加未来业绩增长确定性：截止2021年Q3，公司预收端10.40亿元，同比增长92.38%、存货为6.92亿元，同比增长101.28%，延续高速增长、且环比2020年底继续呈现上升趋势，增加未来业绩增长确定性。多点布局深耕国内安评市场，国际化战略带来市场空间扩容展望未来，公司将通过深耕国内