华西证券：美迪西（688202）-业绩延续高速增长，盈利能力呈现持续提升

美迪西(688202)事件概述公司公告2021年三季报：前三季度实现营业收入7.86亿元，同比增长81.62%；实现归母净利润1.81亿元，同比增长142.06%；实现扣非净利润1.76亿元，同比增长145.70%。分析判断:业绩延续高速增长，盈利能力呈现持续提升公司2021年前三季度营业收入和扣非净利润分别同比增长81.62%和145.70%，其中Q3单季度营业收入和扣非净利润分别同比增长74.61%和138.71%，公司业绩继续在国内创新高β下延续超高速增长。考虑到单人产值持续提升以及规模效应持续显著，公司2021年前三季度毛利率达到44.46%，相对2020年同期上升7.04pct、净利率达到23.32%，相对2020年同期上升5.34pct，盈利能力呈现持续提升。从财务数据角度来看，公司持续通过加大研发投入增强业务范畴以及加速募投项目的投产（在建工程大幅增长）增强产能供给，展望未来3年，公司在持续深耕国内市场叠加海外市场的持续开拓的基础上，公司安评业务、药物发现及研究业务我们判断业绩将持续呈现超高速增长。一站式临床前CRO细分市场龙头，率先受益于国内CRO行业的高景气度公司是国