开源证券：山鹰国际（600567）-公司信息更新报告：2021Q3短期业绩承压，行业供给端格局向好

山鹰国际(600567)2021Q3收入符合预期，利润承压，维持“买入”评级公司2021Q1-Q3营业收入240.54亿元（同比+41.19%），归母净利润13.07亿元（同比+32.92%），2021Q3单季度营业收入88.55亿元（同比+22.80%，环比+5.78%），归母净利润3.03亿元（同比-37.24%，环比-42.98%）。Q3净利润短期承压，主要由于能源价格上涨，废纸价格处于高位，我们下调盈利预测，预计2021-2023年公司归母净利润为18.81/23.47/25.68亿元（原为20.12/23.76/26.67亿元），对应EPS为0.41/0.51/0.56元，当前股价对应PE为8.0/6.4/5.8倍，随着行业供给收紧，包装纸旺季来临看好纸价走强，维持“买入”评级。受益于新产能逐步释放、行业格局优化，Q3造纸业务收入增长稳健受益于新产能爬坡、行业格局优化，公司机制纸量价齐升，2021年Q1-Q3国内原纸销量433.31万吨（同比+31.34%），均价3,934.85元/吨（同比+15.77%），Q3单季度原纸销量152.11万吨（同比+5.03%），均价3965