国金证券：华兰生物（002007）-业绩增长靓丽，血制品疫苗双轮驱动

华兰生物(002007)事件10月29日，公司公布2021年三季报，2021年前三季度实现营业收入33.61亿元(+9.38%)，实现归母净利润10.57亿元(+9.60%)，实现扣非归母净利润9.74亿元(+11.36%)。2021第三季度公司实现营业收入20.72亿元（+22.90%），归母净利润5.99亿元(+32.50%)，实现扣非归母净利润5.78亿元(+41.24%)。经营分析盈利能力稳健提升，资产周转良好。前三季度，公司实现毛利率69.1%，较去年同期提升1.2%，净利率为35.3%，较去年同期提升0.6%。费用端整体保持稳定，销售费用率为18.3%，基本持平（去年同期18.5%)，管理费用率为5.9%，有所增加（去年同期5.4%)，研发费用率为5.7%，较去年同期提升1%，同样上行。考虑到公司下半年以来疫苗业务快速扩张，应收账款和存货均处于正常水平。预计血制品业务恢复良好，流感疫苗快速放量。2020年疫情期间行业原料血浆采集受到一定影响，考虑生产和批签发周期，公司血液制品业务2021上半年成品供应出现一定压力，从三季度公司业绩表现来看，预计公司血液制品业务供应快速恢复，