华金证券：翔宇医疗（688626）-Q3业绩增速边际好转，基本复合预期

翔宇医疗(688626)投资要点事件内容：公司发布2021年三季度财务报告：报告期内公司实现营业收入3.51亿元，同比增长12.10%；实现归属于母公司的净利润1.31亿，较同期增长13.33%；实现扣非归母净利润0.96亿元，同比增长9.46%。Q3收入和净利润增速边际出现好转。Q3单季度同比来看，公司实现营业收入合计1.34亿元，同比增长5.5%（Q2同比增速为-3.62%）；实现归母净利润合计0.45亿元，同比增长16.41%（Q2同比增速为-7.53%）；虽然三季度公司所在地河南省连续遭遇洪水和疫情影响，但公司三季度业绩保持稳健增长，Q3单季度业绩增速还较Q2边际上升。费用比较来看，Q3公司费用率边际有下行迹象。Q3单季度来看，公司销售费用、管理费用、研发费用三费占收入比重依次为22.30%、5.68%、12.23%。比较2021Q2销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为26.01%、7.01%、14.15%，2021Q3三费率总体边际下行，合计下降幅度约为7个百分点；其中，销售费用率降幅最大，达到3.7个百分点。国内康复医疗服务试点正式开启，公司作为国内康复医疗器械龙头有望