安信证券：锐捷网络（301165）-行业领先ICT设备供应商，创新融合打造技术壁垒

锐捷网络(301165)行业领先ICT设备供应商，市场地位稳步提升：公司是行业领先的ICT基础设施及行业解决方案提供商，主营网络设备、网络安全产品及云桌面解决方案的研发、设计和销售。网络设备是公司核心产品，在2021年的占收入比例为75.59%，毛利率超过40%。公司2018-2021年营业收入复合增速为29.0%，净利润复合增速为11.78%。据IDC数据统计，2019-2021年，锐捷网络在中国以太网交换机市场份额排名第三；2019-2021年，在中国企业级WLAN市场，Wi-Fi6产品出货量排名第一；2015-2020年连续6年中国企业级终端VDI市场份额排名第一；2021年中国本地计算IDV云桌面市场占有率第一。全球数据流量高增，网络设备替换升级步伐加速：随着全球数据流量增长，互联网设备接入数量快速增加，“东数西算”工程全面布局落地，进一步打开ICT市场新空间，我国网络设备市场规模有望保持高增长态势。根据IDC发布数据，全球数据总量由2019年的45ZB将增长至2025年的175ZB，年均复合增长率高达25.40%。根据工信部数据，2021年，我国全年移动互联网接入流量达221