华安证券：中国化学（601117）-厚积薄发，进军天然碱和磷化工大有可为

中国化学(601117)事件描述：10月29日，公司发布2021年三季报。据公告，2021年前三季度公司实现营收904.95亿元，同比增长36.17%；归母净利润28.98亿元，同比增长4.46%；扣非后归母净利润27.29亿元，同比增长2.18%；加权平均ROE为7.56，同比下降0.84个百分点。Q3收入同比增长，合同额、毛利、净利有所下滑影响前三季度表现。Q3公司营业收入342.35亿元，同比增加15.53%、环比增加9.87%。前三季度合同额1723.3亿元，同比增加17.3%；单三季度合同额404.7亿元，同比下滑27.7%。前三季度毛利润同比增加11.84%，但同比增速环比下滑，原因是Q3毛利润31.3亿元，扣非归母净利润9.49亿元，分别同比下滑9.8%、24.83%。Q3毛利率9.14%，同比下降2.57个百分点。Q3同比有所下降的原因我们认为，一方面是去年Q3疫情复苏带来的高基数（单季利润历史最高），另一方面是钢铁等原材料涨价增加工程成本。三大项目顺利推进确保年底投产，公司尼龙布局再下一城。公司在建己二腈—尼龙新材料、气凝胶、可降解塑料三个化工新材料项目正在顺利推进。