华金证券：顾家家居（603816）-内销业务持续高增，全屋大家居战略稳步推进

顾家家居(603816)事件公司披露2021年三季报，21年前三季度公司实现营收132.25亿元/+54.78%，归母净利12.38亿元/+22.58%，基本每股收益1.97元；21Q3，公司实现营收52.09亿元/+41.42%，归母净利4.65亿元/+7.24%。投资要点21Q3收入延续高增长，扣非净利润增速快于收入：营收端，21年前三季度，公司实现营收132.25亿元，同比增长54.78%；拆分季度来看，21Q1、Q2、Q3营收分别增长65.32%、64.52%、41.42%，公司三季度收入端在去年同期高基数的基础上延续快速增长，预计受益于公司多品类布局效果显著，沙发产品及其它软体品类内销增长强劲，预计内销业务增速接近40%。净利端，21年前三季度公司实现归母净利12.38亿元，同比增长22.58%；21Q1、Q2、Q3归母净利增速分别为25.58%、43.91%、7.24%，21Q3净利润增速放缓主要为公司一笔宁波政府补助到账时间后延至今年10月，以及去年同期收到恒大分红抬升基数，剔除这部分影响，21Q3公司扣非净利润同比增速预计超过40%，与营收增速匹配。毛利率水平有望改善，