东吴证券：奇安信（688561）-2021年三季报点评：新赛道产品服务推动业绩高增，高质量发展战略成效显著

奇安信(688561)事件：公司2021年1-9月实现营收26.74亿元，同比增长43.02%；实现归母净利润-11.57亿元，亏损同比增加14.85%；符合市场预期。投资要点新赛道产品和服务推动营收高速增长：2021Q3单季度营收12.19亿元，同比增长41.26%，主要由于公司新赛道产品竞争力和实战化攻防能力提升，2021年前三季度公司新赛道安全产品和服务收入平均增长率60%，收入占到公司总营收70%以上。产品力提升促进公司在大中型企业及政府客户的销售收入快速增长。其中企业客户占比由2021H1的54.54%提升至56.74%，同比增速超60%。按客户所属行业划分，2021前三季度运营商、能源、医疗卫生、金融、政府及公检司法客户同比增速分别达到192%、122%、90%、73%、42%。公司全年40%以上收入增长指引不变。“高质量发展”成效显著，剔除股份支付后亏损同比收窄：2021前三季度毛利率62.58%（同比+4.77pct），Q3单季度毛利率61.69%（同比+7.41pct），毛利快速增长。公司进一步加强费用管控，2021年1-9月亏损同比增加主要系公司计提了股份支付费用总