国信证券：山东黄金（600547）-2023年中报点评：金价景气，业绩同比提升

山东黄金(600547)金价上涨，盈利提升。2023年上半年，公司实现营业收入274.25亿元，同比下降8.05%；归母净利润8.80亿元，同比上涨58.26%。其中，完成矿产金产量19.57吨，黄金业务实现收入72.64亿元，毛利34.02亿元，对应毛利率46.83%，较去年同期增加1.18个百分点。二季度单季，公司实现实现营业收入143.27亿元，环比增长9.38%；归属于上市公司股东的净利润4.41亿元，环比增长0.48%。重点项目稳步推进。十四五期间，公司开展多项大型建设项目。目前，三山岛副井工程井筒掘进累计完成1035米，完成井筒设计深度（1915米）的54%；焦家金矿明混合井工程、朱郭李家主井工程、朱郭李家副井工程进展顺利；加纳卡蒂诺资源公司的纳穆蒂尼矿山选厂建设详细设计工作持续进行，矿山辅助工程按计划正常推进。未来，随着扩能改造项目投产达产，公司黄金产量有望持续提升。整合优质黄金资源。银泰黄金拥有4座金矿矿山，1座铅锌银多金属矿山，受益高品位，公司盈利能力强。8月山东黄金完成对银泰黄金控制权的收购，叠加二级市场增持部分，目前合计持有银泰黄金6.41亿股股份，占总股本的23