开源证券：新宝股份（002705）-公司信息更新报告：外销收入维持稳健增长，期待盈利能力修复

新宝股份(002705)高基数下2021Q3业绩承压，期待内销回暖、盈利修复，维持“买入”评级2021Q1-Q3公司实现营收107.04亿元（+17.43%），归母净利润5.95亿元（-34.63%），扣非归母净利润5.30亿元（-36.56%），营收和归母净利润较2019年同期复合增速分别+25.22%、+7.07%。2021Q3实现营收40.60亿元（-0.25%），归母净利润2.81亿元（-41.45%）。考虑行业景气度和成本端仍承压，我们下调盈利预测，预计2021-2023年归母净利润为8.77/10.79/12.49亿元（2021-2023原值为9.03/12.78/15.93亿元），对应EPS为1.06/1.30/1.51元，当前股价对应PE为21.1/17.2/14.8倍，长期来看内销业务回暖，盈利能力改善，维持“买入”评级。外销收入维持稳健增长，高基数下内销增速放缓（1）外销：海运运力紧张影响公司出货节奏，但外销需求依然旺盛，2021Q1-Q3外销收入同比增长约22.5%。（2）内销：2021Q1-Q3内销收入同比增长约0.98%，受2020年高基数以及行业景气下降影响