开源证券：石头科技（688169）-公司信息更新报告：Q3内外销收入均超市场预期，新品放量趋势显现

石头科技(688169)公司Q3收入超市场预期，长期竞争优势明显，维持“买入”评级2021Q1-Q3公司营收38.3亿元(+28.4%)，归母净利润10.2亿元(+13.0%)。其中Q3营收14.8亿元(+22.9%)，归母净利润3.6亿元(-17.0%)。Q3收入增速环比Q2提升16.8pcts，内外销收入均超市场预期。考虑到新品拉动内销增长、外销趋于改善，维持盈利预测，预计2021-2023年的归母净利润16.7/22.5/28.3亿元，EPS为25.0/33.7/42.4元，当前股价对应PE为36.0/26.7/21.2倍，维持“买入”评级。2021M9以来内外销明显改善，新品放量对收入拉动趋势已成2021M9内外销改善信号显现，公司重回高增长可期。（1）外销方面：我们测算Q3外销增速约25%，根据JungleScout数据，2021M9美亚GMV+101.7%，相较于2021M8的+9.5%和2021M7的-38%，增速逐月改善，我们判断或因海运负面因素缓解，外销有望重回高增长。（2）内销方面：我们测算Q3内销增速约35%，根据生意参谋数据，10/01-10/28石头阿里渠道G