财信证券：兆威机电（003021）-短期扰动拖累业绩，公司中长期发展逻辑顺畅

兆威机电(003021)投资要点：事件：兆威机电公布三季报，公司前三季度实现营收8.24亿元，同比下降3.32%，实现归母净利润1.31亿元，同比-26.88%，实现扣非归母净利润为1.08亿元，同比-35.19%；其中Q3单季实现营收2.89亿元，同比-4.40%；实现归母净利润0.42亿元，同比-38.75%；实现扣非归母净利润为0.33亿元，同比-50.17%。公司业绩下滑主要是受全球芯片紧缺、国际原材料价格上涨及疫情持续等因素影响所致。原材料价格上涨致公司盈利能力短期承压。公司前三季度毛利率为30.95%，净利率为15.90%，同比分别下降2.76、5.12pct，三季度单季来看，毛利率为30.04%，净利率为14.68%，同比分别下降4.53、8.24pct。毛利率下降主要受到部分原材料价格上涨的影响，净利率同比下降主要是研发费用上涨所致，前三季度期间费用率整体为16.36%，同比+4.79pct，其中销售+管理（不含研发）+财务费率合计为5.06%，同比-0.46pct；研发费用率为11.29%，同比+5.24pct，为期间费用率上涨主要增量。下游市场广阔，公司成长逻辑顺畅