东吴证券：天奈科技（688116）-2021年三季报点评：产能顺利释放，公司业绩符合市场预期

天奈科技(688116)投资要点公司Q3归母净利0.83亿元，环增24%，符合市场预期。2021年前三季度公司营收9.12亿元，同比增长188.72%；归母净利润2.04亿元，同比增长165.27%；扣非净利润1.76亿元，同比增长215.25%，其中Q3公司实现营收3.89亿元，同比增加151.17％，环比增长27.98%；归母净利润0.83亿元，同比增长89.17%，环比增长23.84％，扣非归母净利润0.72亿元，同比增长111.39%，环比增长24.25%，非经常性损益主要为政府补助及投资收益与公允价值变动损益。盈利能力方面，Q3毛利率为32.5%，同比下滑8.11pct，环比下滑1.86pct；归母净利率21.39%，同比下滑7.01pct，环比下滑0.72pct；Q3扣非净利率18.62%，同比下滑3.51pct，环比下滑0.56pct。产能顺利释放，出货环比增长，公司盈利能力基本维持。公司21年上半年末有浆料产能3万吨，我们预计Q3新增2万吨产能顺利释放，公司满产满销，考虑9月限电影响小部分产能，我们预计Q3公司出货0.95万吨左右，环比增长25%左右，新增产能顺利释放，