国联证券：博雅生物（300294）-业绩超预期，公司浆量成长路径清晰

博雅生物(300294)事件：公司发布三季报，2021年前三季度实现营业收入20.11亿，同比增长8.31%，归母净利润3.23亿，同比增长44.48%，扣非净利润3.19亿，同比增长47.19%，EPS0.75元，业绩超预期。三季度单季实现营业收入7.17亿，同比增长12.74%，归母净利润1.26亿，同比增长100.36%，扣非净利润1.24亿，同比增长95.32%。点评：公司毛利率提升，期间费用率同比下滑2021年前三季度公司整体毛利率为56.85%，提升2.01个百分点。期间费用率37.12%，下降3.07个百分点，其中销售费用率27.63%，下降3.69个百分点，研发+管理费用率9.62%，提升1.20个百分点，财务费用率-0.13%，下降0.58个百分点，经营性现金流净额为11.74亿元，同比增长143.65%。公司毛利率提升主要是由于因子类产品纤维蛋白原的产销量提升。定增获证监会批准，公司浆量成长路径清晰随着公司向华润医药控股发行股份的完成，华润医药控股将成为公司控股股东，国务院国资委将成为公司最终实际控制人，华润医药资源禀赋优势显著，为公司未来的发展奠定基础。公司浆量成