开源证券：生益科技（600183）-公司信息更新报告：Q3覆铜板业务高盈利，2022新品结构优化可期

生益科技(600183)公司发布2021Q3季报，扣非净利润同比高增长，维持“买入”评级公司发布2021年三季报，实现营业总收入153.8亿元，YoY+43.9%，归母净利润23.4亿元，YoY+79.6%，其中2021Q3单季度实现营业收入55.5亿元，YoY+45.5%/QoQ+4.1%，归母净利润9.3亿元，YoY+93.9%/6.3%。由于土地收储带来非经常性收益增厚，我们上调盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利润为30.7/35.8/39.3（前值28.9/35.6/39.2）亿元，对应EPS为1.33/1.55/1.70（前值1.25/1.54/1.70）元，当前股价对应PE为16.7/14.4/13.1倍。公司是覆铜板龙头厂商，材料持续升级带动公司摆脱盈利周期性，ROE向上，维持“买入”评级。覆铜板业务盈利仍处于高位，提价与效率改善推升人均产值2021Q3单季度分业务来看，覆铜板业务贡献收入45.7亿元，生益电子PCB业务收入贡献9.8亿元。盈利分拆来看，PCB业务部分2021Q3实现0.54亿元，并表利润0.34亿元；覆铜板业务并表利润约为7.0亿元，净利率1